[退市海潤提示交易所,需對“仙股”交易制度進行改革] st海潤確定退市

發布時間:2019-06-20 01:08:54   來源:理財    點擊:   
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原標題:退市海潤提示交易所,需對“仙股”交易制度進行改革

  6月19日,退市海潤開盤再度跌停,每股僅0.14元,再創出A股最低價紀錄,成史上最便宜A股,一手只要14元。1月31日以來,該股已經連續21個跌停。

退市海潤的現狀,一方面警示上市公司不能胡亂高送轉,對熱衷高送轉而無業績支撐的上市公司是個警示。另一方面,退市海潤的交易,也提示交易所未雨綢繆,對“仙股”交易制度進行改革,在細節上完善交易制度。

如果退市海潤繼續大跌,可能會觸發A股的一個潛在bug。2018年8月新修訂的《上海證券交易所交易規則》規定:“本所對股票、基金交易實行價格漲跌幅限制,漲跌幅比例為10%。股票、基金漲跌幅價格的計算公式為:漲跌幅價格=前收盤價×(1±漲跌幅比例)。計算結果按照四舍五入原則取至價格最小變動單位”。同時規定,A股、債券交易和債券買斷式回購交易的申報價格最小變動單位為0.01元人民幣,基金、權證交易為0.001元人民幣,B股交易為0.001美元,債券質押式回購交易為0.005元。

也就是說,A股股票的跌停價是上一日的收盤價乘以0.9,單位分右邊的小數點取四舍五入。這個規則其實有一個問題,由于A股股票的最小變動單位是“分”,當股價足夠低的時候,比如5分錢,乘以0.9就是4.5分。但按規則需要四舍五入,那么這只股票還是5分錢。按照現行股票交易規則,A股股票只要跌到5分錢,它就沒法再往下跌了,你在股票交易軟件里看不到4分錢的價格。

如果退市海潤再來多個跌停,就有可能跌到5分錢。其退市整理期還剩十幾個交易日,如果中間沒有多少人去博傻的話,就有機會在7月2日看到這個奇觀。當退市海潤的股價處于0.05元及以下價格的時候,若繼續采取10%的漲跌幅限制,可能其最小計價單位就會牽涉到“厘”的單位。如果繼續采取按“分”的計算單位,可能會導致退市海潤處于跌無可跌的狀態。

理論上來說,退市海潤股票有可能跌到5分錢,挑戰A股交易制度的這個潛在bug。這種對現行股票交易規則的挑戰,退市海潤估計也不會是最后一個。隨著A股退市制度的逐步完善、科創板注冊制的試點,A股殼資源價值逐漸消解,無業績支撐、只有題材炒作價值、面臨退市風險的垃圾題材股越來越沒有市場。A股市場的投資風格逐漸變化,過去“散戶市”的題材投機風格開始讓位于藍籌成長主導的價值投資。A股市場呈現機構化、國際化趨勢,股價結構劇烈調整,市場生態開始重塑。

價值體系的重構和不斷的對外開放,使A股逐漸國際化,在出現越來越多的價值投資標的的同時,也會漸漸像成熟市場一樣出現越來越多的白菜價的“仙股”。相當數量的無業績支撐的、靠“講故事”的中小市值股票開始邊緣化,每天成交量寥寥無幾,這些股票將越來越邊緣化甚至將來淪為“仙股”。

從這個意義上說,目前的白菜股、仙股、破凈股大增,正是A股結構性行情的特征,是市場生態重塑的一部分。上市公司股價將按業績重新排隊,無業績支撐的題材垃圾股跌回白菜價,正是價值投資的一部分。數據顯示,截至6月18日收盤,A股有6家公司的股價跌至1元以下,成為“毛票”。統計顯示,截至5月20日,A股市場破凈股票的數量達到了230只,占兩市在交易的股票數量比例的6.38%。

目前,港股市場上“仙股”并不鮮見。港股市場上,一般習慣于將股價低于0.1港元的股票視為“仙股”。統計數據顯示,港股市場2017年底股價低于0.1港元的股票有106只,這些股票被視為標準的“仙股”。觀察這些股票2018年的表現可以發現,這106股年內平均漲幅為-25.97%。

同樣,以后A股市場上股價低于1元甚至0.1元的股票也不會鮮見。基于此,滬深交易所應當未雨綢繆,提高預見性,及時對現行股票交易規則進行修訂。滬深交易所交易規則都有規定,經證監會批準,本所可以調整證券的漲跌幅比例。根據市場需要,本所可以調整各類證券單筆買賣申報數量和申報價格的最小變動單位。這也為以后交易規則的調整預留了空間。交易所可對所有股票的最小交易單位調整為“厘”,即0.001元。也可以單獨對股價低于0.1元的股票設定特殊交易規則,將最小交易單位調整為“厘”。

(作者系資深市場觀察人士)

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